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  • 镜花水月——“AMC收购平台债务”事件点评

    中国信达从地方政府融资平台资产负债两端同时入手,在收购地方政府融资平台到期无法兑付债务的同时,联合产业投资人,对其低效资产进行实质性重组盘活,利用低效资产重组盘活收益偿付相关债务。中国信达积极响应国家号召,从…

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    3小时前 0 0 资管 融资 公司债
  • 国开行创新,做市商逢春

    此次国开行的做市支持操作是对银行间债券市场做市商制度的进一步完善,为做市商提供头寸调整的手段,有助于增强做市商做市的意愿以及交易的积极性,提高国开债市场的流动性与对外吸引力,并且能进一步完善国开债的收益率曲线…

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    前天 16:25 0 0 保险 债券 银行
  • 从预期收益来源出发配置PE基金

    首先讨论PE投资预期收益的主要来源和收益衡量指标;以此为基础,才能在宏观上合理预期PE投资的长期收益和风险特征,在微观上研判GP(即General Partner,有限合伙制股权基金的管理方)的投资绩效和投资…

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    3天前 0 0 互联网 基金 收益
  • 信视角看债—11月信用债发行认购见微知著

    从机构认购倍数来推导投资行为,近期不乏通过下沉资质以获取更多收益的交易策略;11月新发信用债仍以短期限为主,新发信用债品种中汽车行业和东北部城投申购开始有活跃迹象,资金也更偏好于短久期高票息债券。我们梳理了1…

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    4天前 0 0 房地产
  • 大资管行业新格局的构建和展望

    公募基金的节税存续性前景不明朗,但在银行理财业务过渡期内监管步伐预计不会过大,公募基金仍有发挥节税优势空间。2018年4月资管新规出台后,理财子公司进入各大银行的规划日程,根据资管新规意见,商业银行应该设立具…

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    6天前 0 0 PPI 基金 银行
  • 可转债周报—调整仓位与结构来应对潜在风险

    首先前期强势“抱团”正股对应的转债可能面临继续调整的压力,建议投资者“落袋为安”,其中尤以消费医疗板块相关标的为重点。正股低估值品种短期能够享受权益市场的风格变化,另一方面从转债特征出发逆周期思维能够在拥有安…

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    6天前 0 0 逆回购 银行 沪深
  • 信用债手册之二—地方政府债系统详解

    按偿债来源来看,地方政府债可以分为一般政府债券和专项政府债券,一般债券与专项债券都为限额管理,额度制定在每年两会的政府工作报告中提出,其中地方财政赤字对应当年一般债的发行额度,地方专项债券额度由各地方根据情况…

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    6天前 0 0 投融资 财政 国务院
  • 【信视角看债】发债主体三季报透露了哪些信号?

    分行业看,汽车、纺服、轻工等制造业营收下滑,承压明显,但农业表现亮眼,主因肉禽类价格上涨较多;分性质看,民企营收增速低于国企,但净利润的下滑趋势有所缓解,且民企毛利率和销售净利率均高于国企,经营效率仍有相对优…

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    11-27 16:37 0 0 国企 杠杆 利率
  • 互换利率波动将增大

    国开债:上周国债收益率边际下行主要是操作利率下调的影响,而本周周一由于周期股带动股市向好以及中美贸易谈判出现向好消息,国债收益率小幅回升,本周周中由于缺乏像上周一样的强信号给予走势方向,预计国债走势震荡…

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    11-26 17:22 0 0 PMI 利率 国债
  • 用什么去应对波动

    上周在186支可交易正股中,除哈尔斯、中来股份、雪迪龙、澳洋顺昌、铁汉生态和无锡银行横盘外,107个上涨,73个下跌,其中晶瑞股份(15.00%)、赣锋锂业(13.32%)、永鼎股份(11.45%)领涨…

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    11-25 18:49 0 0 逆回购 沪深 银行
  • 非标都去哪儿了?

    从央行公布的社会融资规模数据来看,2019年10月委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票三类非标准债权资产规模下滑至22.47万亿元,这一数据自2018年2月达到27.07万亿的顶峰后,便持续减少。 在2…

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    11-25 18:49 0 0 360 贷款 融资
  • 大类资产配置2020年投资策略—蓄势待发

    我们认为,2020年资产轮动节奏可能经历两个阶段:第一阶段可能在一二季度,经济增速继续小幅惯性下行、CPI走高、PPI回升但仍疲弱,债券可能表现占优;受益于基建发力,黑色系商品亦有一定表现;A股估值修复逐步进…

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    11-22 17:47 0 0 互联网 货币 CPI
  • 另类投资:长期资金配置的下一个风口

    中投公司、加拿大养老基金投资委员会(CPPIB)、澳大利亚未来基金的另类投资占比都接近50%,这些机构非常善于利用其资金期限长、流动性要求低的优势,获取长期收益。 本篇报告重点关注另类投资中的私募股权投资…

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    11-20 17:33 0 0 人才 基金 股权
  • 信用债手册之一:常用利差体系详解

    宏观层面的资质决策和久期决策需要借助信用利差和期限利差,中观层面的行业排序和区域选择需要借助行业利差和区域利差,微观层面的具体择券则需要借助个券利差,因此,信用债投资的每一个环节实际上均需要用到利差因子。无风…

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    11-18 19:14 0 0 国企 信用 收益
  • 2019年11月13日国常会降低资本金比例点评——再稳投资利城投

    整体而言对于基建的支持和城投的规范将继续利好于城投未来的转型和发展,继续维持看多城投的观点,对于部分重大项目区域,包括需要更多专项债筹集项目资本金的长三角、粤港澳和中西部等国家重点支持区域的核心城投平台可以继…

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    11-14 18:42 0 0
  • 【10月经济数据点评】经济仍在磨底

    地产竣工面积提速确定性高、地产后周期消费增长和汽车的逐步回正仍然在一定程度上支撑消费增长;在收入增速的乏力的背景下预计消费难有反弹,但从PMI从业人员指数看就业情况有所好转,而房价预期稳定也会减弱对消费的挤出…

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    11-14 18:42 0 0 PPI 消费 制造业
  • 信视角看债—金秋十月,择高望远

    10月托管观察:从利率债角度看:全国性商业银行为代表的配置型机构增持国债、存单等,因为在持有至到期策略中考虑资本利得因素较少;同时,广义基金为代表的交易型机构大幅减持了国债、政金债,转而增持存单,有利于…

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    11-14 18:42 0 0 再融资 银行 基金

CITICS债券研究

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