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  • 【信用风险与策略跟踪】以改兼赈两难自解

    当然在年中上下热点事件不断,近期专项债用作资本金对基建和经济的影响效果、下半年政策举措以及非标对融资接续等问题都将是影响信用债以及城投资质的催化因素,借此机会,我们顺着区域发展与债务扩张的不均衡作为引子,多方…

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    2天前 0 0 国资委 融资 信用
  • 入秋,避险

    多种迹象表明,信用风险的基本面,正在转弱,信用利差较薄导致对市场波动保护不足,诸多看起来十分一致的预期的形成依据其实并不牢固,所以宜当提高信用等级;资金面上,中小银行存在继续缩表的可能性,在利空信用创造与债市…

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    2天前 0 0 国企 信用 银行
  • RMBS发展具备潜力

    本周银行间市场将有4只信贷资产证券化产品发行,分别是招商银行股份有限公司发行的和智2019年第二期个人消费贷款资产支持证券(100.56亿元)、交通银行股份有限公司发行的交盈2019年第二期个人住房抵押贷款资…

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    5天前 0 0 房贷 贷款 银行
  • 短期因素消化,震荡等待机会

    上周现券收益率下行幅度较大,短期内美债收益率下行和对包商银行被接管事件预期情绪缓和已经被消化了不少,所以本周现券收益率下行的幅度可能会减速,重点需要关注经济数据的影响。具体看,银行间隔夜资金利率较前周下行65…

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    5天前 0 0 PMI 利率 收益
  • 情绪逐步迈向极致

    上周转债指数表现偏弱,中证转债指数遭遇不小调整,个券层面仅有少数成功录得涨幅。上周周报中我们提出中短期的角度我们以寻找市场的弱beta为方向,虽然市场依旧继续调整了一周时间,但我们仍然重申这一观点弱beta可…

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    6天前 0 0 MSCI 银行 沪深
  • 地方债理论与实践研究

    政策多重利好、融资渠道拓宽也增加地方债的吸引力,相对于国债、政金债和高等级信用债,其收益率、质押比率和流动性等方面也有显著改善,未来在财政政策和货币政策相互协调下,地方政府债的配置价值将更加凸显。中国的地方政…

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    06-06 15:57 0 0 信用评级 地方债 债券
  • 高收益债/垃圾债定价原理与实例

    我们测算康美的清算率为73.91元,但是根据最新披露的年报修正尤其是货币资金修正,我们对于货币资金的打折明显高估,依据调整后的数据会调整到46.48元,有所下降,但是相比于康美近日15元的报价来看,还是有一定…

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    06-05 15:37 0 0 手机 货币 收益
  • 如何看待宏观杠杆率创新高?

    当社融增速大幅高于名义GDP增速时,代表了负债水平迅速增长,超出了与收入增速相匹配的合理负债增量,宏观杠杆率的上升,属于过度举债,如在2009年财政刺激计划的作用下,二者之比高达3.8。2016年以来社融增速…

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    06-03 17:58 0 0 贸易战 GDP 杠杆
  • 重提去杠杆后,再看302号文对债市杠杆的影响

    302号文第九条,根据各类债券市场参与者的特征,分别确定了各自的正回购资金余额和逆回购资金余额的限额,目的是防范不发生系统性金融风险。302号文发布以后,商业银行和保险机构的逆回购比例均明显下降,从资金源头去…

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    05-20 17:37 0 0 贸易战 杠杆 债券
  • 略长的窗口期

    上周在161支可交易转债中,除拓邦转债横盘外,60支上涨,100支下跌;其中一心转债(16.70%)、特发转债(11.70%)、天马转债(5.60%)领涨,亨通转债(-8.37%)、凯龙转债(-5.52%)、…

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    05-20 17:37 0 0 国企 银行 沪深

CITICS债券研究

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