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  • 【可转债周报】市场的矛盾与选择

    映射至转债市场,整体而言偏高的股性估值对未来转债的收益是一种伤害,我们建议投资者对于高价标的需要进一步聚焦,精选标的调整结构,方向是部分相对低价个券。 上周在172支可交易正股中,除桐昆股份横盘外,15个…

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    6天前 0 0 逆回购 沪深 银行
  • 通胀继续分化,PPI开启通缩

    我们在6月通胀数据点评中也明确提示需关注猪肉价格这一轮上涨的速度和幅度,猪肉价格仍将是主导CPI食品项的主要因素。 总体来说,7月CPI超预期主因是猪肉价格快速上涨和假期旅游旺季相关用品和服务价格的上…

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    08-09 16:51 0 0 PPI CPI 工业
  • 出口的支撑来自哪里?

    大宗商品进口支撑7月进口高于预期,不过未来国内需求出现明显改善的概率较低,而且最近发生的汇率贬值也不利于大宗商品的进口。汇率在7月份较6月份变化不大、较去年同期贬值幅度其实也有限,所以当前出口的情况可能不仅仅…

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    08-09 16:51 0 0 PMI 汇率 内需
  • 【私募可交换债专题】归于平淡再出发

    所以我们认为看似步入平淡的私募可交换债市场并非没有机会,基于逆周期视角,优化条款,从中期维度参与潜在优质标的特别是成长类标的值得重点关注。进一步结合私募可交换债发行期限来看,实际上是在一个2-3年的时间维度上…

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    08-07 17:48 0 0 股价 私募 收益
  • 【通用质押式回购新规点评】青山隐现

    新规或将缓解信用分层及结构化发行的冲击,具体对一二级市场参与者带来三项机遇:(1)在银行间市场设立中央对手方,可以缓和突发事件发生时二级市场的流动性;(2)二级市场的流动性充裕,将降低结构化发行债券的持仓机构…

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    08-07 17:48 0 0 逆回购 债券 银行
  • 【衍生品策略周报】关注贸易与美债的动向

    本周没有资金的自然回笼,预计央行或将继续暂停公开市场操作,应当密切注意央行重启OMO投放时的市场资金面情况,8月15日的MLF到期时点值得关注。本周没有资金的自然回笼,预计央行或将继续暂停公开市场操作,应当密…

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    08-06 16:47 0 0 逆回购 利率 国债
  • 【利率债专题】票据的多事之秋

    ;此外,加大信贷投放的根本目的是满足实体经济实际需求,盲目简单冲规模将难以解决金融机构流动性如何转化为企业流动性的问题,而且这种快进快出的做法也与监管层所期望的增加对实体经济的中长期投资在本质上是相悖的,增加…

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    08-05 19:36 0 0 PPI 票据 利率
  • 【大类资产配置周报】金银比显示相对配置价值

    7月政治局会议明确表示“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,地产严监管预计仍将持续,受建安投资拉动的周期类工业品可能难现上半年的强势,而制造业和消费品将逐渐走上舞台,尤其是周期特征明显的可选消费将出现配置机会…

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    08-02 17:15 0 0 PMI 制造业 工业
  • 如何看待隐性债务与城投债

    年初市场对开行参与化债的期望很高,除屡上“头条”的镇江之外,南京、湘潭、常德等高负债区域也都有类似媒体报道,但截至目前,这些化债方案大多未能取得实质性进展,市场的乐观预期受到挑战。国开化债淡出视线,但近期隐性…

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    08-01 18:51 0 0 财政部 银行 杠杆
  • 弱需求与强供给,PMI底部改善

    7月制造业指标边际反弹,分项指标显示供强需弱,历史上出现这种组合时通常需求更有指示意义,目前需求指标仍在收缩区间,供给侧的拉动缺乏持续性;非制造业中服务业和建筑业指标有所回落,用工反弹但仍在收缩。 …

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    07-31 18:09 0 0 PMI 制造业 服务业
  • 【衍生品策略周报】延续震荡,等待机会

    展望本周,公开市场将有500亿元逆回购到期,应当注意金融风险事件的发生也可能使得资金利率超预期上行。这几个因素中,PMI即便小幅好于前值但仍可能面临需求不足的问题,中美贸易谈判则双方依旧有较大分歧,所以在国债…

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    07-31 18:09 0 0 PMI 国债 利率
  • alpha走向前台的线索

    上周在172支可交易转债中,除太阳转债横盘外,103支上涨,68支下跌;其中生益转债(18.99%)、安图转债(16.70%)、天康转债(7.29%)领涨,东音转债(-5.22%)、精测转债(-4.30%)、…

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    07-29 17:09 0 0 逆回购 沪深 收益
  • 工业通缩压力增大,还应该关注CPI吗?

    一是国内经济结构转型周期,传统经济的投资需求下滑,房地产投资也将在不久后趋弱;二是信用收缩周期,金融供给侧改革导致的结构性信用冲击和需求不足;三是全球经济进入下行周期,国际贸易形势趋紧,工业品出口需求减弱。 …

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    07-28 19:09 0 0 PPI 工业 CPI
  • 地产政策和债券融资观察

    直接融资方面,2019年1-4月的房企境内债券累计总发行规模2810.80亿元,同比增长48.1%,5-6月累计总发行规模723.80亿元,同比下降11.1%。紧接着6月7月,银保监会和发改委分别发文进一步收…

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    07-25 17:50 0 0 国企 融资 信用

CITICS债券研究

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