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  • 原创 投资中的真谛:好死不如赖活

    回顾过去的百年历史,在每个历史阶段,大出风头的各种投资传奇层出不穷。但是能够持续30年以上存活下来,并且获得不错的回报的投资者,却寥寥无几。

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    11-11 15:12 0 0 互联网 游戏 A股
  • 原创 投资中的“火鸡”问题

    但在实际操盘中,没人能保证股市每次一定会探到之前的历史最低位,因此在接近最低点的时候,就可以开始考虑建仓,否则有可能错过低位建仓的机会。基于那段历史,我们可以归纳出貌似正确的规律:市盈率在20倍左右属于低位,…

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    10-31 11:52 0 0 上证 市盈率 A股
  • 原创 再厉害的诸葛亮,也比不过一大波臭皮匠

    在一级市场里,大家用的是“专家估值法”,即有限的几个玩家(比如VC/PE基金经理),为公司的价值给出一个估算。如果看好该公司,那么领投的基金,就有很强的动机去千方百计把被投公司的估值推高,这样好在下一轮融资,…

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    10-29 10:28 0 0 IPO 基金 独角兽
  • 巴菲特不再神奇了么?

    从统计学上来看,假设一位基金经理有75%的概率,能够在15年的时间内战胜市场,那么在那15年间,该基金经理的投资业绩,很有可能长达9年半都落后于市场基准。 如果我们看到巴菲特过去X年的业绩不够好,得出结论…

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    10-25 10:13 0 0 标普 巴菲特 基金
  • 原创 你那么聪明,为啥没有暴富?

    那么,一开始那些智商和能力比较高的人,在财富排名中是否也靠前呢?大家最容易忽略的道理,是这些幸存者,在还没有壮大之前,其前景远远没有现在回头看起来那么清楚。如果真的很容易看出来谁会在竞争中获胜的话,拉里…

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    10-24 09:10 0 0
  • 原创 区块链有投资前景么?

    第一、从2016年年末到2018年年末,在所有能搜集到的,发布了与区块链相关的公告的当天,公司的平均异常收益为正5%。 杨文泠/刘璋欣:在我们最初的样本里,我们收集了来自52国家979个和区块链相关…

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    10-23 09:18 0 0 互联网 比特币 区块链
  • 原创 股市大跌怎么办?

    我们可以看到,不管股市在估值低的时候(比如1948年6月和1980年11月),估值正常的时候(比如1968年和1987年),或者估值高的时候(比如2000年3月),都有可能发生大跌。 比如在2000年3月…

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    10-18 09:09 0 0 市盈率 金融危机 债券
  • 原创 科技独角兽估值有哪些猫腻?

    在研究人员Gornall和Strebulaev最新撰写的研究论文(Gornall and Strebulaev, 2019)中,他们举了一个非常典型的例子,值得我在这里和大家分享一下,理解独角兽公司估值…

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    10-15 14:05 0 0 公司 独角兽 上市
  • 央行降息,股市就一定上涨么?

    比如在美联储降息,到股市上涨这个逻辑推导过程中,我们需要首先问自己的是:为什么美联储要降息?在2018年年底时,市场的预期,是美联储会继续升息,因为她在2018年一共升了4次息,将基准利率从1.5%左右…

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    10-11 09:06 0 0 降息 金融危机 美联储
  • 原创 默多克1亿美金的教训

    在经过两次会面后,张伯伦从德国带回了希特勒签署的《慕尼黑协定》,默许德国吞并苏台德地区,但条件是德国不再继续扩张。 从德国飞回英国后,张伯伦在机场挥舞着协定,宣称,“这是历史上第二次英国首相从德国带回保持…

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    10-09 09:16 0 0 英国 战争 历史
  • 原创 如何构建责任(ESG)投资组合?

    S&P 500 ESG Index:该指数剔除了标普500指数中那些对环境和社会影响比较有争议的公司,比如军火公司,烟草公司等,以及在标普ESG评分系统中分值比较低的公司。 上图总结和对…

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    10-04 11:19 0 0 MSCI 债券 基金
  • 原创 月薪6000:如何成为百万富翁?

    有些朋友可能会说,我一个月工资才6000,你让我每个月都要省下900元,好像很难哎。假设他年薪40万,每个月能省1万元,年回报为5%,那么一直到他退休65岁,能够存下多少钱? 如果不会计算,也没关系…

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    10-03 09:13 0 0 科学 历史 经验
  • 原创 个人主义更容易导致股市暴跌么?

    基于这个指数,我们发现,在我们的样本国家中,个人主义比较高的国家主要集中在欧美发达经济体,比如美国,英国,澳大利亚,其个人主义指数都在90左右。 个人主义比较低的国家主要集中在亚洲和新兴国家,比如中国,新…

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    09-30 10:20 0 0 巴西 股价 金融危机
  • 原创 购买债券有哪些风险?

    简而言之,就是投资者虽然在名义上收回了本金,还获得了一定的利息,但是由于通胀太厉害,因此货币的贬值速度更快,导致投资者最后的实际投资回报为负。此时,债券即使名义回报为正,也很可能跟不上通胀的速度,因此投资者最…

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    09-24 09:09 0 0 金融危机 国债 利率
  • 原创 收益率曲线倒挂:是否应该卖股票买债券?

    唯一的一次例外,是1966年,当时的3个月国债到期收益率高于10年期国债到期收益率,但是美国经济并没有马上发生衰退。如果照这个逻辑来算的话,从2019年6月(3个月国债收益率高于10年期国债收益率)算起,下一…

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    09-10 10:21 0 0 降息 国债 收益
  • 原创 为什么有人会买负利率债券?

    负的真实收益的意思,是这些国家养老基金持有的债券部分,在未来10年扣除通胀后,几乎铁定亏钱(假设未来的通胀和当下的通胀率一样),每年都会损失差不多1~2%。如果你有上亿美元,那么相比于把它们都存在银行里…

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    09-02 10:00 0 0 信用评级 银行 债券
  • 原创 看跌期权能否对冲股市下跌风险?

    假设在未来的30天内,股票的价格一直在2870左右,那么这份期权对我们来说没有什么价值,因为执行或者不执行,结果是一样的,都是我可以以2870的价格卖出手中的股票。在上面这个图表中,我们可以看到,当股票价格在…

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    08-29 09:14 0 0 股价 保险 收益
  • 原创 债券市场有泡沫么?

    回顾过去近60年的美国历史,10年期国债真实的到期收益率为负的情况很少见,仅在1970年代(石油危机引发滞胀),2008年(次贷危机)和2012年(欧债危机)出现过,每次都伴随一些大规模的宏观经济危…

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    08-26 09:54 0 0 金融危机 国债 收益

伍治坚

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作者简介:治坚是新加坡五福资本(www.woodsfordcapital.com)的CEO。五福资本以证据主义(Evidentialism)作为自己的投资哲学。证据主义强调在采信任何意见或者观点之前需要有充分的证据。治坚毕业于复旦大学(学士)和新加坡国立大学(硕士)。他是特许金融分析师(CFA)。

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