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  • 原创 陆金所不是科技企业

    对于头部企业,固然可以通过用户规模效应下的低获客成本,以及丰富的数据和技术研发做支持,丰富和完善风控模型,以增效对冲风险,如在前文中,同样受疫情影响,M1+违约率都有所上扬,但规模是陆金所数倍的蚂蚁要低于后者…

    3天前 0 0 公司 互联网 京东
  • 原创 名创优品无需恐惧阿里一元店

    我们比较倾向于后者,理由为:降价与销量增长(或者库存去化)之间并未有完全的因果关系,以今年宏观情况为例,在CPI和PPI全面下调的背景下,社消仍然低迷,价格是决定销量的因素之一,但并非唯一要素,此外亦有居民可…

    4天前 0 0 公司 电商 支付
  • 原创 京东健康与阿里健康:同途陌路

    关于京东健康能否收获大健康红利这一问题,我们建议:1.上市募资之后,可通过资本市场撬动更多资金,加大短期内研发投入,为真正的“医,药联动”奠定基础;2.在线零售的优势要持续保持,跑赢对手,在同类企业已经开始加…

    10-09 19:04 0 0 公司 互联网 京东
  • 原创 为什么说金融业已经离不开蚂蚁了

    监管出于宏观金融稳定采取审慎措施有其合理性,但在部分行业乱象得到治理之后,金融机构还是会向线上靠拢,无论是银行,保险公司还是基金资管企业,以上趋势都不会有太大改变,如备付金缴存央行之后,金融机构亦收到冲击,为…

    09-29 17:42 0 0 公司 支付 科技
  • 原创 马云是许家印们的及时雨吗?

    “三道红线”始于2020年8月,在此之前的半年报中,彼时大多企业也意识到监管层会继续对行业去杠杆,也进行了不同程度的自我去杠杆工作,但可以看到,效果极为有限,以恒大为例,三道红线均被突破,若不能扭转此局面,接…

    09-27 16:51 0 0 互联网 恒大 买房
  • 原创 趣头条的流量故事还能讲多久?

    这意味着,从2019年开始,在用户管理部分越来越体现了“增长惯性”,这一方面说明当内容生态以及用户总量达到一定规模之时,增长会逐渐摆脱对补贴的依赖,补贴式热启动有逐渐退坡的可能性,以此收窄亏损;另一方面,20…

    09-22 17:18 0 0 公司 互联网 315
  • 原创 京东数科不姓“金”:如何精准估值?

    面对银行业对金融科技的渴望以及投入不足的问题,京东数科在研发中的规模效应显而易见,这为我们接下来从业务模式入手分析提供了如下假设:京东数科是否在业务上对银行业进行了“技术输出”,以此强化银行的科技属性?在新的…

    09-18 15:33 0 0 公司 京东 科技
  • 原创 丰收节为何选中拼多多?

    在2018年以前,农产品上行同比增速几乎呈加速下降态势,行业的新增机会是值得商榷的,彼时的所谓新农人往往在乡村做着工业品的上行工作,专注于农产品上行的比例不大,但2018年之后,在拼多多带领下行业重新回到快轨…

    09-07 23:17 0 0 电商 直播 人才
  • 原创 说好的技术赋能 阿里为何又屡屡增持通达系?

    年初至今,A股创造近年高点,美股也在连续熔断之后在货币政策刺激下重回高点,通达系在市值管理上显然是难以令人满意的,除圆通和中通外(阿里增持圆通近期利好刺激涨幅),大多公司市值处于负增长,联系到我们年初的ROE…

    09-06 21:54 0 0 公司 人才 韵达
  • 原创 央妈加码 蚂蚁如何消解压力?

    蚂蚁此前以备付金为筹码,向银行压低了接口费用,当备付金要缴存央行之后,筹码骤然失效,银行借机向蚂蚁抬高服务费用,2018年中之后,“断直连”后支付通道转接网联或银联,成本虽比银行有所下降,但对蚂蚁仍然是一个不…

    09-01 00:14 0 0 银行 互联网 央行
  • 原创 小米不是联想

    但从上图中比较可以看到一点:在过去相当长时间内研发支出占小米营收比控制在4%上下,这也是平衡短期财务数据的要求。从上图可以看到,联想多年来研发占营收比最高也就3.3%的水平,与小米在2018年Q1水平大致相当…

    08-27 22:32 0 0 公司 小米 手机
  • 原创 美团“泡沫”有多大?

    电商在快速成长之后进入缓慢增长周期,实物电商对社消的渗透率大致在25%上下,堂食作为社交的重要组成部分,待生活恢复常态之后,也会随之反弹,我们中长期内不妨将餐饮外卖的渗透率设置在25%-30%区间,取中间值2…

    08-26 20:21 0 0 公司 美团 美团外卖
  • 原创 拼多多真减速了吗?

    从上图中可以较为清楚看到,在过去相当长时间(尤其在2019年末之前),拼多多的广告业务货币化率呈稳定增长态势,结合上文有关结论,在此种情况之下,其GMV无论是对同类企业同阶段,抑或是当期的电商大盘,拼多多仍然…

    08-24 16:04 0 0 电商 互联网 对比
  • 原创 阿里天下天猫养:短期财务无压力,长期必须改革

    现阶段,阿里仍然是有着极为强劲的回弹和成长空间,作为国内零售的头把交椅依然有规模和品牌溢价优势,这是毋庸置疑的,短期内财务压力也可以通过对天猫业务的扶持得到缓解或转移,但长期看,对非电商业务的培养和支持也应该…

    08-22 22:48 0 0 电商 菜鸟 天猫
  • 原创 京东在Q2:“输血”商家,重回快轨

    但也可以看出,2020年前两个季度家电3C占比又有回弹的势头,2020年Q2家电3C单季度超过了千亿元大关,这究竟又是何等原因呢?至此我们可以总结全文了:2020年上半年京东先借自营和物流优势对冲了疫情风险,…

    08-19 16:44 0 0 公司 家电 京东
  • 原创 百度这次真的反弹了?

    在损益表上我们找到了问题,2020年Q2,应收账款较2019年末减少7亿元,客户存款增加6亿元,由于损益表是将爱奇艺数据也并表的,若将百度核心业务拆分,以上数据可能会有新的增量,从现金流角度看,由于对广告主的…

    08-14 22:05 0 0 百度 汽车 视频
  • 原创 腾讯“投行”要减速

    主营业务要保持现金流的稳定持续输入,给长期投资提供资金靠山支持,2019年经营性净现金流入为1485.9亿元,若业务正常发展,2020年该数字将在1500-1800亿元区间,这给资本性支出提供了一个良好的环境…

    08-13 21:43 0 0 经营 腾讯
  • 原创 蔚来,小鹏,理想汽车 谁最值得持有?

    随着小鹏汽车正式提交招股书,王兴看好的三家造车新势力均进入了上市阶段(未来,理想汽车和小鹏),但细分下,这三家企业有明显的模式、方向以及行业探索上的异同,对行业也有自己的的判断和思考。如果用创始人股权/融资规…

    08-10 23:55 0 0 汽车 特斯拉 蔚来
  • 原创 苏宁易购线上业务柳暗花明

    整体上毛利率是随着销售规模和营收差额的放大而得到改善的,虽然前文有所描述,在此我们仍然要强调:苏宁易购的开放平台战略乃是包含了线上线下两条线,线上我们已有详细解释不再赘述,线下则以供应链输出为主,包括苏宁易购…

    08-03 19:43 0 0 电商 并购 苏宁
  • 原创 微信会放弃去中心化吗?

      在我们与部分小程序商家沟通中,也发现由于平台所秉持的“去中心化”模式,也加大了后入场商家的获客难度,以餐饮行业为例,要么在门店内以服务员口头到客(会减低运营效率),要么加大对广点通的投放导流,小程序在微信…

    07-31 19:19 0 0 微信 开发 游戏

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