
海外买方观察丨股市波动性增强,关注利率变动趋势
目前,市场上有明显好于之前预期的宏观报告,有史无前例的刺激措施,COVID-19预期好转,而拉长的估值和对利率上升影响的担忧正在明显拉动资本市场。我们自己的观点是,通胀将回升(鉴于增长前景,政策支持和去年春季…
目前,市场上有明显好于之前预期的宏观报告,有史无前例的刺激措施,COVID-19预期好转,而拉长的估值和对利率上升影响的担忧正在明显拉动资本市场。我们自己的观点是,通胀将回升(鉴于增长前景,政策支持和去年春季…
我们相信土地一年内的3次集中供应会导致行业经营出现两个变化:首先房价的超预期上涨收到抑制,土地集中供应将导致产品一定程度的同期集中上市,竞品数量上升会控制房价的上涨,因此行业资产端的收益率受限会引导负债端的收…
1月美国就业市场就业环比改善但仍不及预期,主要是海外“双节”后相关行业需求退潮与疫情的共同影响,失业率恢复下行但劳动参与率也有下降,与此前公布的明显超预期的ADP就业人数(+17.4万人)有一定背离。 上…
上周,中资美元债发行数量为19只(不包括已定价未发行的债券),发行规模为48.69亿美元,较前一周减少10.27亿美元,发行债券平均票息为4.11%,较前一周下调149bp。上周,中资美元投资级债券回报…
虽然估值是评估投资的一个重要因素,但我们也看到目前市场对许多在估值方面有吸引力的股票的购买或持有意愿正在日益下降。 从成本回报或估值/潜在涨幅的角度看,美国以外股市将更具吸引力,对全球股市而言,新…
2009年至今中国经济经历了完整的三次上行阶段,不同时期需求的核心驱动因素不一样,由于对经济贡献度不同,政策引导下整体以货币政策放松为背景下的“信用-地产”链条为主、外需好转后的“出口-制造业”链条…
上周,随着全球疫情的边际好转,市场对于后续宽松货币政策的边际退出可能性较为敏感,中国央行收缩意外回收短期流动性,在公开市场上多日回笼资金,全球股指共振下行。预计后续盈利预期的兑现与维持宽松的流动性环境将…
上周,中资美元债发行数量为18只(不包括已定价未发行的债券),发行规模为58.96亿美元,较前一周减少33.33亿美元,发行债券平均票息为5.6%,较前一周上调144bp。 上周,中资美元债发行数量…
本次合并交易大约为FF提供约10亿美元的资金,其中包括PSAC以信托形式持有的2.3亿美元现金(假设不赎回的条件下),以及以每股10.00美元的价格超额认购(7.75亿美元)完全承诺的普通股PIPE,为…
南向增量资金结构存在分化,对应增配板块也存在分层,需关注股价修复性回升导致隐含股息率降低,进而使配置型资金增配价值板块动能出现衰减,以及港股基金发行缩量和国内流动性边际收紧带来的交易型资金加仓成长板块力度降低…
通过财务报表分析公司战略、竞争策略和经营情况,通过自上而下预测公司经营,自下而上验证信用风险去定性做房企信用分析,从定性方面可通过模型筛选的指标和对应显著度构建信用评级模型。指标赋予权重的方法有多种,类似历史…
上周,中资美元债发行数量为29只(不包括已定价未发行的债券),发行规模为92.29亿美元,较前一周小幅减少11.6亿美元,发行债券平均票息为4.16%,较前一周下调11bp。上周,中资美元投资级债券回报…
预计恒指仍存在上升动能,关注仍处于低估的价值周期板块及港股特色核心资产,及各板块有业绩支撑与成长预期的核心标的。 上周,南下资金加速流入港股,医疗保健业领涨,上涨14.55%,资讯科技业涨幅次之,上涨…
海外疫情短期仍不乐观,但中长期疫苗接种与自然免疫将推动建立全民保护屏障,主要经济体在2021Q3前可完成全部人群70%的免疫目标。 2020年,受新冠肺炎全球大流行和各国超常规政策刺激的影响,全球风险资产…
2015年至2017年,港股打新高溢价区间的“成交/首发溢价率”均值高达237.06%,随着机构参与度提升与市场风格切换,小市值的打新收益大幅收敛,港股打新收益自2017年2月进入常态化区间,均值约17…
4、欧美疫情短期仍较为严重,拜登宣称在上任 100 天内完成 1 亿剂新冠疫苗注射,目 前美国疫苗接种有所加速,已接种超 1000 万人,美国及主要经济体在 2021Q3 建立全民免疫屏障的概率较大。拜…
评级上,上周发行的美元债中,投资级债10只,高收益债7只,无评级8只。上周,中资美元投资级债券回报为0.29%,利差小幅下行1.7bp至178bp,最差收益率下行4.6bp至2.3%。在上周交易规模前10的中…
霍华德·马克斯在1月11日的最新备忘录中,讲述了价值投资,以及 2021 年投资者如何看待价值。价值投资者都明白,市场先生不会告知我们特定资产的价值所在,相反,他提供的证券价格往往大幅偏离相关企业股权或…
3、欧美主要国家的日度新增确诊病例再度回升,英国实施第三轮抗击新冠疫情的封锁,密切关注经济的双底衰退风险。受美国民主党“横扫”参众两院的影响,财政刺激与经济复苏预期加强,顺周期的原材料与工业延续前一周的…
上周,中资美元投资级债券回报为-0.99%,利差上行3.1bp至180bp,最差收益率上行13.8bp至2.33%。在上周交易规模前10的中资美元债中,房地产行业5只,其余行业较为分散。 一、中资美元债一…